2008年2月12日星期二

集永成 (Chip Eng Seng) 目标价:78分

  它的现有订单总值5亿9000万元,将确保集团的表现直到2011年。毛利率料将在08财年和09财年获得改善,理由是较高毛利率的工程项目已经展开。由于它的四项现有工程即将完工,集团将能腾出能力来竞标另外2亿元到3亿元的工作。

   它通过持有越南和平建筑与房地产公司(Hoa Binh Construction & Real Estate Corporation)的5%股份,进军越南房地产市场。除了能够获得对方的首个股息收入外,它也能够在将来与和平合资在越南进行建筑工程以及房地产发 展项目,为集团带来第二个主要收入来源。

  威豪金融在维持对它“买入”评级时,已经把它在08财年和09财年分别赢得2亿元和1亿元的建筑合同考虑在内,并考虑到集团的四项现有项目已经接近完工以及市面上缺少声誉不错的承包商。

  根据公司所有部分(SOTP)加起来估算,它的目标价从之前的81分略微调低到78分,相等于10倍的08财年本益比,以反映出疲弱市场导致较低的风险承受度。

  集永成昨日收报52.5分,与上周三的一样。

(威豪金融,Westcomb Financial)

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