嵩天(China Essence)

嵩天(China Essence) 目标价：85分

买入(Buy)

　　集团首三季的营收自一年前的3亿6120万元（人民币，下同）年比猛涨63%至5亿8880万元，这主要是因为位于绥棱、黑龙江、阿里河与内蒙古的新厂增产；加上马铃薯淀粉(potato starch)的平均销售价格与销售量提高。

　　毛利增加57%至2亿6830万元。由于此丰收季节的马铃薯价格大幅上涨，毛利率降低了1.8百分点至45.6%。尽管如此，基于较低的实际税率，首三季净利仍自1亿零480万元增长67%至1亿7470万元。

　　集团表示马铃薯纤维和马铃薯蛋白质两个新产品的生产线建造顺利，预计在09财年第三季投产。

　　分析师将09财年的预测调高12.6%。但基于近期市场的调整，分析师把嵩天的目标价自1.13元降至85分，但维持“买入”评级。嵩天昨日收报66.5分，起2.5分。

（星展唯高达证券研究DBS Vickers Securities）