亿国拓丽（Aqua-Terra Supply）

亿国拓丽（Aqua-Terra Supply）评级：买入 目标价：0.56元

　　亿国拓丽去年全年净利飙升55％至1240万元，集团营收也大幅上涨49％达到2亿3140万元。出色的业绩表现来自稳健的石油和天然气业务，为集团贡献了55％的总营业额，而海事业则占总营收的49％。

　　但集团去年的毛利润率下降了2.6个百分点至17.9％，这主要是因为亿国拓丽的采购和供应（procurement and supply）业务利润较低。集团的营运利润率也下滑了1.1个百分点至5.2％。

　　华侨银行投资研究认为，随着原材料价格、器材和员工成本的不断上涨，集团的利润压力也将加剧。不过，集团的石油和天然气以及海事业务仍将保持强劲，并将继续受益于市场的蓬勃，特别是集团截至08年1月的订单额已超过1亿元。

　　华侨银行投资研究还认为，这些订单中的大部分将在08财年内受到认可，从而保证了亿国拓丽的赢利。但由于利润的紧缩，华侨投资研究把亿国拓丽的本益比从16倍调整至12倍，股票合理价则定为0.56元。

（华侨银行投资研究）