星展集团：去年第四季净利下滑18％

为债务担保凭证(CDOs)拨出巨额准备金，星展集团(DBS)的第四季净利下滑了18％，报4亿9100万元，但全年业绩表现在强劲的房屋贷款、企业贷款和财富管理收入带动下，与前年的净利增幅不相上下，达22亿7800万元。

　　虽然至今没有发生违约事故，星展集团昨天宣布为债务担保凭证(CDOs)另外拨出2亿元的准备金。其中，1亿7000万元是针对次贷曝险拨出的准备金，其余的3000万元则是企业贷款和债券凭证的准备金。

　　在这之后，集团为总值2亿6700万元的美国次贷相关资产曝险所拨出的准备金，将达到90％，因此集团认为接下来没有必要再提高准备金。

　 　星展集团主席许文辉说：“在这一季进一步提高准备金后，相信足以拨备我们的次贷曝险。尽管环球金融市场动荡，亚洲银行受影响的程度相信将较小。星展集团 2007年的表现比预期来得好，资产负债报表(balance sheet)依然强稳，我们因此对今年的表现是谨慎乐观的。我们会继续高度警惕，同时加强风险管理。”

　　他指出，过去五年来我国所享有的良好信贷周期，相信不会持续下去，虽然亚洲经济增长将保持强劲，但无法置身于美国发生的问题之外。　

　 　除了提高准备金外，星展集团也在第四季决定让持有高风险投资的特别用途公司——Red Orchid Secured Assets (Rosa)清盘，并把公司总值3亿4700万元的债务担保凭证转到集团旗下。在第四季度，除持续为Rosa拨出9100万元的调至市价(marked- to-market)亏损外，集团也继续为在泰国TMB银行的投资拨出6700万元的减损金，以更正确地反映TMB银行的市值。

　　尽管去年底拒绝参与TMB银行的再集资计划意味着集团所持有的股权将从16.1％摊薄至6.8％，股权总值也从2004年的4亿6000万元下跌45％至2亿6000万元左右，星展集团财务总监王开源表示，集团计划保留现有股权，作为投资。

　　保留TMB银行股权是集团扩大亚洲区域版图的一部分。集团上个星期标得台湾政府标售的宝华商业银行(Bowa Bank)，并预计在5天后决定是否正式签约。许文辉说，总投资额预计为数亿新元。

　　星展集团2007年的全年净利是22亿7800万元，如果不包括Rosa和TMB银行等的减损金，净利则为24亿8700万元，同比增加14％。股本回报率是12.7％，稍微比前年的12.3％高，资产回报率则保持在1.15％。

　　在贷款业务增加25％的带动下，星展集团去年第四季净利息收入是10亿5900万元，比一年前高14％，带动全年净利息收入达到41亿零800万元， 增加14％。不良贷款比率也较一年前的1.7％下跌至1.1％。不过，在香港利率下跌下，集团全年利息差幅下滑了3个百分点，达2.17％。

　　在非利息收入方面，星展集团的全年收费收入(fee income)同比增长了27％，报14亿6200万元。其中，财富管理产品的销售额，在单位信托销售额上涨51％下，上扬了12％，达78亿元。

　　然而，由于在信贷市场中出师不利，集团的净交易业务全年的净交易收入减少了66％，至1亿8000万元。

派发每股20分股息

　　集团昨天建议派发每股20分的单一免税第四季普通股息。加上之前三季所派发的每股60分股息，使全年股息总共为每股80分，超出了前年的每股71分股息。

　 　由于业绩表现比市场预测来得理想，星展银行股价在昨天交易中上扬3.5％，或0.60元，闭市报17.90元。分析员之前预期星展集团的第四季净利将为 4亿6600元。受环球股市剧烈波动影响，星展银行股价今年下滑了14％，对手大华银行和华侨银行的股价则下跌了10％左右。

　　辉立证券(Phillip Securities)分析师认为，在为债务担保凭证设准备金方面集团已尽全力，接下来焦点将在于集团是否能在美国经济放缓下仍能保持目前的贷款增长，因此给予星展银行“持守”评级。

　　华侨银行研究部主管李彩莲则指出，虽然有强劲增长的资本管理以及北亚业务的支撑，星展银行无法避免环球银行估价大打折扣的牵连，因此把该股的合理价位从25.40元下调至21.10元，保持“买入”评级。