星展集团 （DBS Group）

评级：表现优于大市 目标价：23.77元

　　星展集团的第四季净利为4亿9100万元，比分析师的5亿2700万元预测低。但此业绩表现并不算太差，因之前的一些市场预测低至3亿5000万元。

　 　排除债务担保凭证（CDOs）相关投资，分析师认为集团的收入前景相当乐观。虽然银行的同业拆息率（SIBOR）的下滑将对集团盈利率造成影响，但在这 个次贷危机全面笼罩的首个季度，贷款增长走势、收费收入（fee income）表现等的稳定都显示次贷对集团盈利的影响没有预期中那么大。

　　集团在该季蒙受了2亿元的债务担保凭证相关费用及调至市价（mark-to-market，简称MTM）后蒙受的9100万元亏损。

　　分析师认为集团接下来走下坡的风险有限，维持对它的“表现优于大市”评级，并将目标价保留在23.77元。

　　星展集团昨日收报18.24元，起34分。

　　（联昌国际研究，CIMB Research）