特许半导体 (Chartered)

特许半导体 (Chartered Semiconductor Manufaturing) 合理价值：83分

　　它去年第四季宣布590万美元(844万新元)的净利，主要是因为它享有一笔1460万美元(2073万新元)的税务优惠(tax benefits)所致。

　　营业额为3亿5260万美元(5亿零100万新元)，属于管理层盈利指南的高端，其中通讯相关业务的销量比前季度增长14%到1亿6570万美元(2亿3612万新元)，主要是流动电话需求带动所致。

　　它的消费相关业务销量为1亿1280万美元(1亿6074万新元)，八英寸晶圆的强劲需求抵消了第七厂的较慢增长，而去年的主要客户为超微(AMD)和Broadcom公司。

　　微软继续是它的另一主要客户，不过微软所作出的贡献已经少于它的10%营收。至于它的产能使用率，则从去年第三季的85%下降到81%，而平均销售价格只微增1.2%到每晶圆(wafer)899美元。

　　考虑到45纳米技术的晶圆项目改善了它的盈利可见度，大华继显研究把它的今年盈利预测调高33.3%，并维持对它的“持有”评级。它的现价相等于83分这个每股净有形资产，而这也是大华继显对它定下的合理价值。

　　特许半导体昨日收报84分，跌半分。

(大华继显研究, UOB Kay Hian Research)