它的08财年第3季业绩并没有令人意外之处，营业额比上财年同期增长23.6％到1亿4070万元人民币（2781万新元），净利增加13.5％到1亿1690万元人民币（2310万新元）。原料价格以及营运成本飙升，加上它发行可转换债券，都影响了它的盈利表现。
它的优质鲜奶（raw milk）季度销量比其它业务表现出色，主要是它把售价调高大约25％以及在公司展开一些成本控制行动，而这多少有助于抵消原料成本上升的冲击。尽管一些 成本压力导致营运利润表现落后于营收，大华继显研究预期这样的局面将随着新牛和机械的加入而好转。至于可转换债券，将对它的财务表现带来显著冲击，加上近 期的疲弱股价表现，也令它的净利变得相当波动。
大华继显把它的08财年到2010财年净利分别减低6.6％、8％和11％。根据现金流 折现（DCF）模型计算，大华继显把目标价从1.85元减低28.6％到1.32元，相等于9.2倍的09财年本益比，相信这个价格在目前市场交易情绪脆 弱的情况下显得较为合理。维持“买入”评级。
嵘燊集团昨日收报96分，跌半分。
（大华继显研究）
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