银湖寰宇（Silverlake Axis）

银湖寰宇（Silverlake Axis） 一年目标价：45分

　　过去三个月以来，它并没有宣布任何争取到合同的消息。尽管一些合同可能因保密因素而没有公布，这仍然意味着它在下个月料会发布的08财年第三季业绩可能逊于星展集团研究对它作出的预测。

　　第三季一般上是它的强劲季度，原因是银行在1月和3月之间为了利用其预算，在这段期间对资讯科技的开支都会加快，并在4月和6月之间为全年的新资讯科技预算作准备。

　　一个表现疲弱的第三季业绩可能显示银行可能对资讯科技开支持更审慎的态度，新预算或减少，或是资讯科技开支暂时放慢下来。无论如何，星展集团不预期它在第四季度会出现任何令人振奋的消息。

　 　基于较少的订单以及较低毛利率的假设，星展集团把它08财年和09财年的净利估计分别调低11％和20％，预计它的08财年第三季和第四季净利将分别是 2000万元人民币（388万新元）和1500万元人民币（291万新元），因此将它的投资评级从“买入”减为“持有”，目标价为45分，相等于10倍的 09财年预测本益比。由于它的股息率高达5％，现价应该能够获得支持。

　　银湖寰宇昨日收报37.5分，跌两分。

　　（星展集团研究

DBS Group Research）