三吉精工(Miyoshi Precision)

三吉精工(Miyoshi Precision) 合理价值:18.5分

　　在美元对新元与日元大跌的打击下，它的08财年上半年营收比前财年同期以及前财年下半年分别下滑9.7%和9.3%到7380万元。疲弱的美元导致它 蒙受310万元的外汇亏损，其中170万元是未兑现亏损。此外，它还需要应付高涨的原料价格，而这也造成总毛利率从07财年上半年的25.5%降至 21.9%。

　　尽管它的信息储存业务的销量比前财年同期下跌6.3%至4850万元，输出量其实与前财年同期相比差别不大，销量减少主要是美元走跌所致。考虑到硬盘驱动器业的展望继续不错，华侨银行投资研究认为它08财年可以实现产量目标，但销量额可能会减低。

　 　展望未来，它会关注原料价格的走势，预期今年还会上涨另外10%。它将与客户谈商分担成本增加，据说已经取得日立GST和Panasonic的同意。至 于美元走下坡的问题，它计划从新元改而采用美元为功能货币，并进行远期货币对冲合同。华侨银行把它的合理价值从86.5分降为18.5分，相等于7.5倍 的08财年本益比，但保持对它的“买入”评级。

　　三吉精工昨日收报13分，跌1.5分。

(华侨银行投资研究，

OCBC Investment Research)