莱佛士教育集团 （Raffles Education）

表现优于大市 目标价：1.52元

（2008-08-27）

集团第四季净利年比上扬139％至3360万元，符合分析师预测的3230万元。年比增长70％至8400万元的全年净利也符合分析师预测的8270万元。全年净利率为44％，符合管理层的45％目标，并较2007财年的41％高。 　　第四季营收年比上涨51％至6240万元，主要因为更高的报名学生人数和课程学费，及新收购项目所带来的贡献。 　　近期市场疲软的走势促使管理层决定延迟中国资产在香港的上市。由于中国教育业的前景乐观，管理层表示不希望以低价出售资产，也不想摊薄（dilute）每股盈利。因此，其目前决定向银行贷款以便融资扩充或收购项目。额外的借贷预计介于1亿到2亿元之间。 　　分析师将2009和2010财年的营收预测调低，但维持2009财年的每股盈利预测并将2010财年的预测调高3％。分析师维持对莱佛士教育集团的“表现优于大市”评级，但将目标价从2.01元削减至1.52元。莱佛士教育集团昨日闭市报88分，跌5.5分。 　　 （联昌国际研究，CIMB Research）