泉合近海 (CH Offshore)

泉合近海 (CH Offshore) 目标价：75分

（2008-08-12）

　　它的核心盈利（不包括脱售资产的收益）比一年前增长22.3％到2070万美元（2898万新元），比金英证券研究较早时预期的1990万美元 （2786万新元）还好。它的强劲表现由两艘新锚作拖引供应船（AHTS）首次作出收入贡献，较低营运支出以及较高船只租金率带动。

　　它今年分别在3月和5月接收两艘1万2240制动马力（BHP）的锚作拖引供应船，它们正以长期租约在拉丁美洲一带服务，接下来两年将接收四艘同样能量的锚作拖引供应船，目前它们正由日本Universal船厂承建中。

　　由于它的资本开支和股息在现财年由内部资源来支付，它的现金量下跌59％到1550万美元（2170万新元），但总负债与资产比率（gearing）仍保持在5％这个低水平。至于四艘新船的费用，将由营运现金流量和银行贷款来支付。

　　金英证券预测它的09财年和2010财年的核心盈利将分别增70％和40％。管理层建议派发每股1.5分的中期股息，符合金英证券估计，因此维持对它的“买入”评级，并把目标价保持在75分。

（金英证券研究）