岸外与海事股 续获多数分析师推荐“买入”

（2008-08-04）

● 陈士铭

尽管油价近期从历来新高水平下滑了超过20美元，多数证券行目前依然看好与石油息息相关的岸外与海事股，而刚发布业绩的吉宝企业（Keppel Corp）就继续获得多数分析师的“买入”推荐。

　 　油价期货上个月中旬达到147美元左右后开始走下坡，到了上周五在欧洲市场已经滑落到125美元上下的水平。据美国商品期货交易委员会发布上周初的数据 显示，纽约商品交易所的原油交易首次出现抛空盘超过买盘形势，是自去年2月13日以来的首次，而多家研究机构已经警告在美国经济疲弱及失业率上升的冲击 下，油价恐因需求走软而仍有下跌空间。

　　花旗集团证券研究认为，即使经过近日超过20美元的跌幅，现价对于促进原油需求来说，还是太高了。美林的商品报告就预测，油价到第四季恐会下试119美元。

连年初大胆预测油价会上试200美元的高盛也指出，尽管上升风险仍然存在，油价短期而言会因宏观经济的忧虑而面临下跌压力，而跌幅接下来可能还会在大量抛空期权的推波助澜下扩大。

以吉宝企业、胜科海事(SembCorp Marine)和中远投资(Cosco Corp)为首的本地上市岸外与海事股，一直以来之所以备受投资者和分析师的青睐，就是它们的钻油台业务展望看来乐观所致。在油价走势不受看好的情况下， 岸外与海事股的动向如今开始引起关注，毕竟岸外产品和服务的需求能否持续强劲，很大程度上取决于原油需求会否保持平稳势头。

　　吉宝企业上周发布的第二季净利比一年前增加15％到2亿9900万元，其中岸外和海事业的盈利增长19％到1亿5600万元，盈利率提高1个百分点到8.6％，但与前季度的9.4％相比就略微逊色。各家证券行对有关业绩大致上仍持看好态度。

金英证券研究形容这是它一个强劲的季度业绩表现，市场对它关于钢铁和劳工成本攀升，以及外汇兑换等问题的关注其实是过度了，因此维持对它的“买入”评级，目标价为15元。

对岸外海事业营收

吉宝预测趋向保守

花旗集团也认为它发布的业绩胜于预期，相信其岸外和海事业会保持稳健，下半年有望争取到钻油台和生产配备合同，所以也给予“买入”评级，目标价为12.97元。

　 　可是也有研究机构对吉宝企业的岸外与海事业不那么乐观。星展集团研究表示感到意外的不是吉宝最新业绩的表现，而是吉宝对本身岸外与海事业全年营收的预测 趋向保守，一方面Fred Olsen和MPU合同项目所面临的问题至今悬而未决，另一方面P-51项目在10月底完工后将预料是收支平衡而已，因此星展给予它“持有”评级，一年目 标价为12.30元。

瑞信则更是不看好其业绩展望，给予它“表现落后大市”评级，并把目标价降低4.9％到9.80元。

　 　胜科海事和中远投资本周料会发布业绩。它们到目前为止依然备受多数分析师的青睐。大华继显研究在下半年投资策略报告指出，在服务上游原料公司的本地股 中，胜科海事是买入选择之一，大华继显把它的目标价定为5.25元。联昌国际研究也把它视为岸外与海事股的首选，将目标价同样定在5.25元，指它成功地 扩充其争取到的订单额。最新合同就是它的子公司PPL船厂两周前争取的，内容是为埃及钻油公司(Egyptian Drilling Company)建造一座总值2亿2000万美元(2亿9700万新元)的升降式钻油台(jack-up rig)。

　　联昌国际也以钢板价格的涨幅处于可应付的范围内，对收入的潜在冲击符合预期为由，给予中远投资“表现优于大市”评级，目标价为4.39元。