新浦化学工业 （SP Chemicals）

　　集团的第二季业绩表现强劲，销售额与净利分别较分析师的预测高出40％及90％。净利年比增长70％，季比则上扬125％。

新浦化学工业 （SP Chemicals）
评级：持有 目标价：68分

　　增加产能50％的“第五生产阶段”（PP5）设施已全面投产，并在第二季作出首次完整的季度贡献。主要产品的平均销售价格也取得了增长，包括年比上扬19％的苯胺（aniline）和年比增长6％的烧碱（caustic soda），得以抵消原料价格的增长。

　　苯胺与烧碱的毛利率分别年比上扬11.5个百分点和1.6个百分点至14.7％和55.7％。更高的出口销售额是毛利增长的一大因素，主要因为国内与国际市场价格的差距。

　　分析师将集团现明两财年的盈利分别调高60％与41％，但仍持谨慎态度，指出集团依然面对原料价格上涨的压力，尤其是煤炭价格。另外，工厂在第三季因维修而关闭也将促使生产活动随之减少。

　　分析师将合理价自48分调高至68分，并将评级自“充分反映实值”调高至“持有”。

（星展唯高达证券研究）