2007年是本地房地产发展商丰收的一年。单单是已经发布了全年“成绩单”的17家房地产上市公司，去年赚取的净利已经突破80亿元，比2006年的28亿余元暴涨将近200％。
多家房地产“巨头”，包括嘉德置地、城市发展、吉宝置业等的净利都暴涨一倍以上。其中，新加坡置业（Singapore Land）和另外一家市值较小的喜敦控股(Heeton Holdings)，去年全年的净利甚至暴涨超过十倍。
不过，这样一个历来最辉煌的业绩年，相当大程度是因为一个新的会计条例带来的。这个自2007年1月生效的新条例，允许房地产上市公司将投资性房地产的合理市场价格，反映在盈利中。
例如新加坡置业去年出现13亿5731万元的暴利，主要是因为旗下几个投资性房地产，包括滨海广场（Marina Square）购物中心和Marina Bayfront办公楼的身价暴涨，让集团纳入14亿6347万元的“投资性房地产估值上升”。
如果扣去这笔一次过的账面上盈利，新加坡置业去年的净利增长其实只有1亿3547万元。当然，这跟前年的1亿零36万元比较，还是非常好的成绩，涨幅高达35％。
同样的，靠经营和管理商店和湿巴刹起家的喜敦集团，去年的净利暴涨十倍，也是因为旗下几个投资性房地产，包括三巴旺太阳广场（Sun Plaza）和淡滨尼坊（Tampines Mart）在重新估价时，暴涨了5624万元。
如果不包括这笔五千余万元的特别收益，喜敦控股的税前盈利虽然仍可增加47％，达到932万元，但会与纳入后的数字相去甚远。
其他房地产巨头，例如嘉德置地、吉宝置业、长春产业等，全部都在去年的盈利中，纳入非常可观的重估后收益数字。
嘉德置地因为旗下的投资性房地产“身价”暴涨，而纳入了11亿元的重估盈利。这带动该公司的净利飙升173％，达到27亿6000万元。吉宝置业和长春 产业则分别纳入了3亿4360元和3亿6214万元的投资性房地产重估盈利，这带动它们的净利分别上升了289％和550％，达到7亿7970万元和4亿 9346万元。
城市发展是少数采取较保守会计政策，选择不将投资性房地产的估值上涨，纳入业绩中的房地产上市公司。尽管如此，这家房地产巨头去年的净利仍然猛涨了 106％，达到7亿2500万元。如果纳入21亿元的重估后房地产收益，城市发展的净利将暴涨至28亿4000万元，涨幅高达7倍。
展望2008财年，分析员相信，大多数房地产上市公司都不可能重复2007财年的辉煌业绩。虽然大多数房地产公司已经在过去一两年卖出许多房屋单位，奠 定了未来一两年的私宅销售收入，但由于美国次贷风暴已经影响了全球的气氛，因此分析员担心，私宅价格可能在不久的将来下跌，对盈利涨幅带来不利的影响。
虽然今年的办公楼租金仍有望上升，但由于经济展望大不如前，所以涨幅可能比原本预期来得缓慢。更重要的是，房地产上市公司应该不可能在今年继续纳入巨额 的投资性房地产重估后盈利，如果全球气氛进一步加剧，一些发展商甚至可能在重估投资性房地产时，会发现它们的身价下跌，因而必须纳入重估后亏损。
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