● 王阳发
股市虽然受次贷危机和经济衰退阴影的冲击而显著退跌，但分析员继续看好我国电信市场的增长展望，电信股继续是受他们推荐的投资领域，认为是不明朗投资展望的一个良好的避难所。
多数的分析员仍建议购买新电信（SingTel）以及星和（StarHub），并且建议购买或持守第一通（M1）。除了认为市场将继续增长、经济的周期 波动对电信业的影响不大之外，他们相信三家电信公司将继续提供吸引人的股息收益率，因此电信股是很好的防御股（抗跌股）。
根据彭博社的调查，13位分析员或62％建议购买新电信；若以5（购买）、4（杰出）、3（持守）、2（落后）、1（卖出）的不同建议来统计，平均建议是4.2，优于海峡指数成分股整体的3.99。
16位分析员提供的新电信12个月目标价，平均是4.37元；换句话说，距离上周五的3.65元闭市价，新电信还有0.72元或19.7％的上涨空间。
至于星和，15位分析员或71％建议购买，平均建议是4.3。12位分析员提供的星和12个月目标价，平均是3.40元；换句话说，其股价还有0.36元或11.8％的上涨空间。
若单看过去两个月分析员的建议，情况更加好。建议购买新电信的分析员增至72％（13位），星和的增至73％（11位），第一通的则从过去12个月的45％（10位）增至53％（8位）。
法国巴黎银行（BNP Paribas）的分析员在2月29日的一份报告中指出：“新加坡电信市场具有吸引力，因为它提供具高度防御性的盈利，强劲的经常性现金流入，以及吸引人的股息收益率。”
它当时也表示：“我们的首选是星和，它提供6.1％的高股息收益率，而且它为顾客提供更好的服务配套，使它的业务有良好的增长机会。”此外，虽然新电信继续取得最多的新订户，星和其实在业绩（第四季）和维持利润率方面，表现得更好。
该银行的分析员认为，新加坡流动电信市场预期将继续有良好的增长，主要增长来源是市场渗透率的继续上升以及订户人均消费额（ARPU）的上升。宽带以及付费电视的渗透率也应会在接下来的几年继续上升，因为它们仍然低于区域的一些市场。
联昌国际（CIMB-GK）的分析员邱正松上周五受询时同样认为：“新加坡市场还有增长空间，因为新加坡人口继续增长，而且人们继续消费更多电信服务。流动电信、付费电视甚至是宽带服务市场都将继续增长。”他建议加重在这个领域的投资（overweight）。
而在这个持续增长的市场，他认为星和的股价将有最佳的表现，三家本地电信公司当中，星和是他的投资首选。
我国今年第二季将实行手机号码全面可携性制度（MNP），法国巴黎银行的分析员认为，星和比较可能获益，因为它有更好的配套，主要的卖点是其电缆电视内 容。在接下来两三个季度，留住订户的成本将居高，不过，有关分析员“并没想像全面、彻底的削价战会出现”。相信三家电信公司都已采取措施，以留住自己的顾 客。
邱正松也相信，新制度对三家公司的市场占有率不会产生多大的冲击，因为它们都已经推出价格计划把不少顾客锁定。不过，长期来看，星和将从这个新发展获益，因为星和的后付订户群目前相对较小。
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