中远投资 （Cosco Corporation）
评级：表现优于大市 目标价：2.95元
中国钢铁价格自7月份已开始回软，主要因为国内需求收缩和环球经济增长放缓所促成的疲弱出口表现。上海宝钢集团（Baosteel）宣布将在第四季调 降钢铁生产价格，促使其他国内钢铁生产商也纷纷降低价格。自7到8月份，钢板价格在所有城市已平均下滑了8％。分析师预期这个趋势可延至明年。
基于更加稳定的钢板价格走势，分析师认为将集团明年起交货的船只的钢铁价格维持在现水平是合理的。这将使集团取得约7％的税前盈利率。但是，分析师预计劳动成本每年将增长10％，因而将集团2009和2010财年的总造船税前盈利率预测调降。
分析师也将2008与2009财年的盈利预测分别削减3％和9％，但将2010财年的调高3％。它将目标价自4.29元调低至2.95元，但维持对它的 “表现优于大市”评级，指出主要的催化剂包括较预期强劲的岸外与改造订单，以及钢铁价格进一步的回软。中远投资昨日收报2.30元。
（联昌国际研究）
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